Le répit fut de courte durée. Après quelques jours où, grâce à un “reset” politique majeur au Royaume-Uni, les investisseurs ont pu se concentrer plus sereinement sur les publications trimestrielles de l’entreprise, la Bourse de Paris a encore chuté aujourd’hui, alors que le Cac 40 a terminé loin de son plus bas de la journée, aidé en fin de séance par une légère détente des taux, qui a renversé la vapeur après un article de le journal Wall Street. Les Environ 40 clôturé sur une baisse de 0,85%, à 6.035,39 points, alors qu’il reculait de plus de 2% jusque vers 16h00. Au cours de la semaine, l’indice parisien a progressé de 1,7%. Mardi, le Cac 40 est monté à près de 6.140 points, un plus haut depuis le 15 septembre, avant que la banque centrale américaine ne relève ses taux directeurs de 75 points de base (pour les porter dans une fourchette de 3-3,25%) pour la troisième fois. . d’affilée et que le Royaume-Uni ne ravive pas le spectre d’une crise systémique à la Lehman Brothers.
Le limogeage de l’ancien chancelier britannique de l’Échiquier, son remplacement par jeremy chasse qui a très vite enterré les mesures fiscales non financées de son prédécesseur (les mêmes qui ont mis le feu à la poudrière et ont failli faire exploser le monde financier), puis, hier, la démission de ferme de liz du poste de Premier ministre indiquent un retour à une politique économique et budgétaire plus orthodoxe dans ce pays du G7. Les rendements des obligations d’État britanniques à 30 ans (parmi celles portant les cicatrices du récent chaos lorsque les fonds de pension ont été contraints de vendre leurs obligations à long terme pour répondre aux appels de marge) étaient tombés à près de 3,8 % hier à la clôture des marchés européens, par rapport à à près de 5% en fin de semaine dernière et plus de 5% fin septembre, après l’annonce de « Trusonomics ». Maintenant, ils sont tombés à 4 %. Sur les grands marchés obligataires, les taux des obligations souveraines repartent à la hausse. Ceux de la France à 10 ans, supérieurs à 3 %, sont à leur plus haut niveau depuis 2012. Aux États-Unis, les taux souverains de même maturité, supérieurs à 4,3 %, retrouvent les niveaux qu’ils avaient en 2008, lors de la crise des subprimes, avant la faillite de Lehman Brothers.
Des taux supérieurs à 5% aux Etats-Unis au printemps ?
Une fois de plus, l’inflation et les taux d’intérêt polarisent l’attention des investisseurs alors que les huit prochaines séances s’annoncent à haut risque. Parce que ? Les plus grandes centrales doivent se prononcer sur leur politique monétaire dans les deux prochaines semaines : jeudi prochain pour la Banque centrale européenne (avant Jésus-Christ), vendredi pour Banque du Japon (BoJ), mercredi 2 novembre pour la Réserve fédérale américaine (nourris) et le jeudi 3 novembre pour la Banque d’Angleterre (BoE). Hormis le cas très particulier de la BoJ, s’abstiennent toujours d’augmenter leurs tarifs malgré le fait que l’inflation commence aussi à se déchaîner au niveau local (ce qui est exceptionnel dans un pays qui a connu la déflation), toutes les autres grandes banques centrales remonteront leurs taux directeurs. Combien reste à voir. Les derniers chiffres de l’inflation – que ce soit en Zone euro (9,9 % à un an en septembre), au Royaume-Uni (toujours au-dessus de 10 %) et aux États-Unis (8,2 %, plus élevé qu’attendu, avec la mesure d’Atlanta de la Fed, qui distingue les prix collants qui évoluent lentement des prix flexibles , qui affichent la plus forte hausse depuis juin 1982), ne laisse aucun doute sur le fait que les banques centrales devront à nouveau frapper en force. Les investisseurs parient sur une nouvelle hausse des taux de 75 points de base de la part de la BCE, de la Fed et de la BoE. Pour la dixième semaine consécutive, le dollar s’apprécie face au yen, qui est tombé à son plus bas niveau depuis 1990 face au dollar.
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Hier, les banquiers centraux américains se sont exprimés pour la dernière fois avant le “black-out”, une période de silence jusqu’à la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Et ce qu’ils ont dit n’a pas aimé la Bourse. La gouverneure Lisa Cook, bien que réputée faire partie du camp des « colombes », a réitéré le message du chef de la Fed : Jérôme Powellselon laquelle la banque centrale “poursuivra ses efforts jusqu’à ce que le travail soit terminé”et que cela “Cela nécessitera probablement des hausses de taux continues, puis maintiendra une politique stricte pendant un certain temps. » Pour sa part, le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré qu’il s’attend à ce que les taux soient “très supérieur” à 4 % en fin d’année, ce qui a renforcé les anticipations des investisseurs selon lesquelles les taux atteindraient 4,5-4,75 % en décembre (vs. la borne inférieure de 4,25-4,5 % il y a encore deux semaines). Depuis hier soir, le marché de la dette est de nouveau en ébullition. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont franchi un nouveau seuil de douleur, prédisant que les taux de référence aux États-Unis atteindront 5 % au printemps prochain.
Ces attentes se sont quelque peu assouplies cet après-midi en informations de le journal Wall Street signalant que certains banquiers centraux américains s’inquiètent des conséquences pour l’économie d’une hausse excessive des taux. La Fed pourrait envisager de relever ses taux seulement de 50 points de base en décembre mais voudrait éviter un nouveau boom des marchés, comme en juillet, quand les investisseurs, qui n’attendaient que ce moment, avaient compris que la fin de la hausse des taux était à venir et que la Fed était même prête à pivoter dans les premiers mois de 2023.
L’inflation affecte les ventes de L’Oréal
Dans cet article de presse, le Cac 40 s’est affranchi de ses plus bas du jour, même si Le réel (près de -6%) continue de peser lourdement sur la tendance. Le géant des cosmétiques, qui a publié hier soir ses ventes du troisième trimestre, a fait état d’une croissance globale supérieure aux attentes. Mais, comme chacun le sait, le diable est dans les détails. clients du groupe semblent réorienter leurs achats vers les produits les moins chers à cause de l’inflation qui consomme votre pouvoir d’achat. Cela n’en finira pas d’affecter la rentabilité du groupe puisque, logiquement, les marques haut de gamme (Lancome Paris, Ralf Lauren) sont les mieux marginalisées.
Ce sont aussi des soucis de rentabilité qui ont provoqué la défection. Sec de plus de 3 %. Là aussi, le groupe a affiché des ventes trimestrielles globalement supérieures aux attentes, mais les ventes de sa marque phare Kering, qui assure les deux tiers des bénéfices, ont moins progressé qu’attendu par les analystes financiers.
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