Tel est le prix qu’il pensait prendre

Les mouvements ont peut-être été contenus, mais les marchés boursiers occidentaux sont maintenant en baisse pour six séances consécutives, illustrant clairement la baisse actuelle des marchés boursiers. Et les marchés obligataires aussi, mais ce n’est pas le sujet de demain. Même la solide performance au troisième trimestre de LVMH, fleuron du CAC40 français, n’a pas fait sourire les investisseurs. Aux États-Unis, le trio d’indices clés (S&P500, Dow Jones, Nasdaq 100) a passé une grande partie de la séance à la hausse mais a chuté en fin de parcours. La publication du procès-verbal de la dernière réunion de la Fed a d’abord eu un effet légèrement euphorique, mais le soufflé s’est vite calmé. Le principal message qui a circulé dans les médias après la lecture du document et qui a été reproduit presque partout est que “le risque d’agir trop fortement contre l’inflation est moins coûteux que d’agir trop faiblementEn d’autres termes, la lutte contre l’inflation prime sur tout le reste, même si cela commence à faire très mal.

Et l’inflation continuera de grignoter cet après-midi avec la publication à 14h30 de l’évolution des prix américains en septembre. Les économistes s’attendent à une hausse annuelle moyenne des prix de 8,1%, légèrement moins forte qu’en août (8,3%). L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) devrait s’établir à 6,5% contre 6,3% le mois précédent. C’est cette inflation ajustée que la Fed surveille le plus. Inutile de dire que la volatilité s’accélérera à la publication du chiffre et que la machine à interpréter se déclenchera si elle s’écarte des attentes. Les investisseurs sont toujours à la recherche de leur deus ex machina.

Puisque nous parlons en latin et que tout le monde en a marre du récit en spirale de l’inflation de la banque centrale, sortons notre Gaffiot et amusons-nous à repérer les sociétés cotées en bourse qui ont pris leur nom de la Rome antique. L’idée m’a été donnée cette semaine par l’un des deux mineurs qui fréquentent ma maison, généralement entre sa chambre et le frigo. Voici quelques spécimens notables :

• ASICS : Le groupe japonais spécialisé dans les chaussures de sport tire son nom de l’acronyme “anima sana in corpore Sano”, qui signifie “un esprit sain dans un corps sain”. Une version légèrement tordue de la citation originale “mens sana in corpore sano” du poète latin Juvénal.
• Acer : Nous sommes restés en Asie avec le fabricant de PC taïwanais. Acer est un mot latin signifiant pointu voire fougueux, que l’on retrouve en français en aigu.
• Verizon : L’opérateur de télécommunications américain a mélangé le latin et l’anglais. Son nom est composé du latin veritas et du terme horizon.
• Diageo : Le rival britannique de Pernod Ricard utilisait le latin et le grec. Dia vient du mot latin signifiant jour et geo de la racine grecque signifiant monde.
• Sony : Retour au Japon où la société d’électronique est allée triturer le terme sonus pour lui donner une connotation internationale.
• Novartis : Le laboratoire suisse né de la fusion entre Sandoz et Ciba-Geigy a choisi de décliner l’expression latine « novae artes », qui signifie plus ou moins « nouveaux arts ».
• Nvidia : Si j’en crois les diverses anecdotes sur le sujet, les co-fondateurs avaient pris l’habitude d’appeler leur future société « NV » (prochaine version) avant de proposer un nom de famille définitif. Ensuite, ils ont cherché un nom contenant les deux lettres pour se terminer par invidia (envie), transformée en Nvidia. Invidia est aussi la déesse romaine de l’envie et de la jalousie.
• Valeo : Nous nous sommes retrouvés avec l’équipementier automobile français reprenant une conjugaison latine signifiant « je vais bien ». Pour rester sur le terrain, ils m’ont déjà demandé si le nom du rival Faurecia vient aussi du latin. Et la réponse est non, même si cela semble tout à fait approprié : c’est le rapprochement de Bernard Faure et d’ECIA, lors de la fusion des deux sociétés.

Mais assez de latinités. Los financieros todavía miran con cierta inquietud al Reino Unido, donde el gobierno y el banco central se están desgarrando abiertamente, lo que hace poco para traer calma a los Gilts, los bonos del gobierno del Reino Unido o, por supuesto, a la economía en autre lieu. Sur le marché du pétrole, les prix ont légèrement baissé depuis que l’OPEP+ a révisé à la baisse ses prévisions de demande mondiale. Mais les États-Unis craignent que la récente réduction de la production du cartel ne fasse dérailler les efforts visant à plafonner le prix du pétrole russe. En tout cas, cet épisode aura dégradé les relations entre Washington et Riyad. Dans un tout autre registre, la Floride a annoncé que sa production d’agrumes serait la plus faible depuis 79 ans en raison de l’ouragan Ian. Ne vous attendez donc pas à payer moins cher votre jus d’orange. Du côté des entreprises, il y aura des publications trimestrielles, principalement aux États-Unis. Hier après-midi, Applied Materials a abaissé ses prévisions, confirmant le ralentissement d’un secteur des semi-conducteurs déjà écrasé en Bourse depuis des semaines. Cependant, Taiwan Semiconductor a semblé dépasser les prévisions de bénéfices dans les 3^moi Quatrième.

C’est encore le rouge qui l’emporte ce matin en Asie. Les chutes sont relativement contenues, sauf à Hong Kong, où le Hang Seng a perdu plus de 1 %. Les indicateurs avancés sont légèrement baissiers en Europe avant le compte à rebours de l’inflation. Le CAC a perdu 0,5% à 5.783 points peu après l’ouverture.

Les temps forts de la journée économique

Journée de l’inflation avec relecture de l’évolution des prix à la consommation allemande en septembre (8h00) puis inflation américaine en septembre, en même temps que les inscriptions hebdomadaires au chômage US (14h30). Tout le macro journal ici.

L’euro flirte toujours avec 0,97 USD. L’once d’or varie peu à 1669 USD. Le pétrole a continué de chuter, avec le Brent de la mer du Nord à 92,39 $ le baril et le brut léger américain WTI à 87,10 $. Les performances de la dette américaine à 10 ans, il reste proche de 3,92 %. Bitcoin se négocie autour de 19 000 $ par unité.

Les principaux changements dans les recommandations.

• Aroundtown : Citigroup passe d’achat à neutre, ciblant 2,33 EUR.
• Atos : Citigroup abaisse son objectif de cours de 12 € à 9 €.
• Bossard : UBS reste short avec un objectif de cours élevé de CHF159-161.
• Civitanavi : Berenberg reste long avec un objectif de cours élevé de six à 6,30 EUR.
• Clariant : Goldman Sachs reste long avec un objectif de cours haut de CHF 20 à 20.40.
• Deutsche Börse – Jefferies reste long avec un objectif de prix élevé de 192-210 EUR.
• DS Smith : Morgan Stanley passe du surpoids au ciblage en ligne de 340 GBp.
• Euronext : Jefferies reste long avec un objectif de cours réduit de 118 à 100 euros.
• Evonik : Jefferies reste neutre avec un objectif de cours réduit de 21,50 € à 18,80 €.
• Groupe GEA : AlphaValue passe de l’accumulation à la réduction, visant 33,10 EUR.
• Glencore : Goldman Sachs reste du côté des acheteurs avec un objectif de prix élevé de 610-700 GBp.
• Rapports : Goldman Sachs reprend la surveillance des achats, ciblant 775 GBp.
• Lanxess – Jefferies reste long avec un objectif de prix réduit de 48 € à 43 €.
• Mithra : Ehrenberg reste long avec un objectif de cours réduit de 31 à 25 euros.
• Mondi : Morgan Stanley passe du poids en ligne au surpoids en ciblant 1800 GBp.
• OVH : Citigroup abaisse son objectif de cours de 18 euros à 12,50 euros.
• Sage : HSBC commence à surveiller l’achat ciblant 845 GBp.
• Sika : Barclays reste surpondéré avec un objectif de cours ramené de CHF 310 à CHF 290.
• Smurfit Kappa : Morgan Stanley passe du poids en ligne au surpoids en ciblant 3200 GBp.
• Société Générale : Redburn passe du neutre à l’achat.
• Stora Enso : Morgan Stanley est passé d’une sous-pondération à une pondération en ligne ciblant 14,70 EUR.
• TUI AG : Berenberg reste short avec un objectif de cours réduit de 1,80 € à 1 €.
• UPM-Kymmene : Morgan Stanley passe d’une pondération en ligne à une sous-pondération avec un objectif de 24 euros.

En France

résultats commerciaux

• Vétoquinol : Le chiffre d’affaires sur neuf mois du groupe vétérinaire reste stable à données ajustées, après une baisse au troisième trimestre.
• Vilmorin : La société agrochimique a publié ses résultats 2021/2022 et pointe une croissance d’activité comprise entre 6 et 8% pour la nouvelle année et un taux de marge opérationnelle courante d’au moins 8%.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Orange Bank (Orange) est à vendre, selon Les Echos.
• Petronas va chercher des hydrocarbures au large de la Malaisie avec TotalEnergies et Shell.
• TotalEnergies accordera une prime exceptionnelle à tous ses collaborateurs dans le monde.
• TotalEnergies signe un accord avec Flying Whales pour développer le transport aérien de composants d’éoliennes dans des zones difficiles d’accès.
• Pernod Ricard lance un nouvel esprit avec Casa Lumbre.
• Virbac implantera un nouveau site à Nîmes pour accueillir sa production d’aliments pour animaux.
• Eiffage prend le contrôle de SNEF Telecom.
• Kaufman lance une offre d’actions réservée à ses salariés.
• Derichebourg Océan Indien accélère son développement dans la gestion des déchets à La Réunion.
• Hoffmann Green Cement signe un contrat de 6 ans avec Fondéole.
• Biosynex acquiert Doc20U et Bigix Pharma.
• OSE Immuno présente des précliniques lors des conférences d’automne.
• Obiz, Claranova, Intrasense ont publié leurs comptes.

Dans le monde

résultats commerciaux

• Applied Materials : Le groupe revoit à la baisse ses prévisions de chiffre d’affaires et de BPA ajusté pour le quatrième trimestre. Les actions sont maintenues hors session.
• EasyJet: La société prévoit une perte avant impôts de 170 à 190 millions de livres sterling pour l’année.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Le Cictar vous explique comment Microsoft optimise votre facture fiscale.
• Marks and Spencer réduira le nombre total de ses magasins de vêtements et d’articles pour la maison pour se concentrer sur son activité alimentaire.
• SunPower et General Motors vont développer un nouveau système énergétique pour la maison.
• Lucid Group réitère son objectif de production de véhicules pour l’année.
• Le fonds Macellum veut remplacer les administrateurs de Kohl.
• Apparemment, Elon Musk vend du parfum.
• Wisekey et l’armée suisse signent un partenariat spatial.
• Google endosse le réseau social de Donald Trump pour son app store.
• Le COO de Generac Holdings, Thomas Pettit, quitte ses fonctions.
• Boeing et Cargolux signent un contrat pour les 777-8 Freighters.
• Principales publications du jour : BlackRock, Fast Retailing, Fastenal, Walgreens Boots, Delta Air Lines, Tryg, La Française des Jeux, Groupe TVA… Tout l’agenda ici.

Conférences